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国内农副产品期货招商代理 棉花一雪前耻大涨姿势已定

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-09-11
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涤纶短纤的月度产量具有一定的季节性规律,一般来说,1-2 月受春节检修的影响产出处于淡季;3-5 月产量逐渐回升,加上夏季需求的备货因素,短纤产出处于旺季;6 月开始,产出逐渐转淡,直至8 月底;在冬季需求备货的影响下,9 月开始,短纤的产出将再度进入年内的第二个旺季。从短纤行业的负荷看,也基本呈现出这一季节性的变化规律。但 2018 和 2019 年,短纤的季节性出现了一些差异性表现。例如,2018 年 9-10 月,短纤的负荷和产量出现了显著的下降,表现为旺季不旺。这是由于,2018 年 8 月起受 PTA 价格大幅拉涨,而短纤价格跟涨有限,导致短纤行业利润出现大幅压缩,现金流的亏损以及库存的大幅累计,导致聚酯行业内启动了大规模限产行动,其中,短纤的负荷一度跌破 60%。随着 PTA 价格的下跌,短纤的利润得到一定修复后,行业开工率才再度回升。同样,在 2019 年二季度由于利润和库存的压力,短纤负荷和产量较往年的波动加剧。4-5 月,因中 美贸易摩擦增添了短纤需求的不确定性,原本预期夏季需求旺季迟迟未兑现,游订单缩减,加上涤纶短纤利润逐渐走低,短纤行业在 4、5 月出现了和春节时段一样的集中性停车减负。6 月开始,中美贸易释放缓解向好预期,端午期间下游秋冬季订单略有释出;同时 PTA 工厂低位惜售,市场可流通货源缩减情况下,带动了涤短价格上涨,下游在原料库存偏低以及“买涨不买跌”情绪的影响下出现一波补货,短纤品产销率的走高,也带动了其库存的消化,进而令短纤开工回升。
 
  后期,中美贸易战的不确定性依旧是影响终端需求的主要因素之一,行业普遍预期今年内需将有所缩减,若外单也出现流失,短纤需求不容乐观。供应方面,在目前库存偏低,且短纤行业利润尚不至于全面亏损的情况下,短纤负荷预计能够维持稳定。从季节性规律看,下半年可期待冬季需求带来的备货需求,有望支撑三季度末四季度初的短纤负荷。不过,由于中美贸易的不确定性,仍不排除在市场情况恶化情况下,再一次出现集中的减停产。
 
  库存和负荷整体呈现反比关系,2014 年以来的数据印证了这一点。一般来说,大发1分pk10负荷是影响阶段性供应的主要因素,产量的波动正是负荷变化的表现结果。影响行业负荷的因素,主要是库存和利润的情况。其中,库存与负荷的关系更为紧密,因为库存可看做是阶段性供需的反映,当库存偏高时,显示下游需求疲弱,供大于需,若降价促销让利也无法令库存下降至合理区间时,只有下调负荷以减少供应的方式,令阶段性供需趋于合理。2018 年以来,当短纤库存超过 15 天时,短纤负荷均有不同程度的下调。相反,低库存也给高负荷提供了一些支撑。2019 年 8 月中旬后,短纤的库存有显著的去化,处于历史低位,同期短纤负荷出现回升且处于近两年同期高点。由此可判断,短纤供应阶段性趋增,在库 存在创新高前,高负荷有望延续。
 

 
 
 

 
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